每日金融市场分析

今晚发布的美国CPI数据将与鲍曼更加鸽派的降息观点产生怎样的碰撞？美股交易者可能特别好奇。

 

鲍曼：年内每次会议都应降息

美联储监管副主席鲍曼在周末期间表示，美国就业市场“弱得惊人的”报告正强化其对利率应该降低的信念。

鲍曼是上月底在FOMC会议上投票赞成降息的两名美联储官员之一。这次她又表示，美联储今年应该降息三次——而美联储2025年的议息日程中只剩下三次会议。

美国7月非农就业岗位仅增7.3万个，之前两月的就业增长数据也被急剧下修了近26万个。

就业形势恶化使旧金山联储主席戴利、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和理事库克在上周都表达担忧；鲍曼表态为美联储下月降息再添强力砝码。

芝商所FedWatch数据显示，当前投资者对于美联储在9月降息25个基点的概率定价已直逼90%。

9月17日美联储会议目标利率可能性 来源：CMEGroup

至于通胀方面，她对关税“不会对物价造成持续冲击”的观点越发自信，并认为通胀将更接近2%的美联储目标。

 

今晚CPI将再添新患？

北京时间今晚20:30市场将迎来美国7月CPI数据，结果也将部分检验鲍曼的看法。

FactSet的最新共识预期显示，7月份CPI月率将增0.2%，年率提升2.8%。核心CPI的两项增幅分别是更高的+0.3%和+3.0%。

美国CPI年率变动 来源：美国劳工部

两套数据的年涨幅预测都比6月实际值高了0.1个百分点。而摩根大通投资组合经理Priya Misra认为，关税的全部负担尚未影响到美国消费者。

Misra估计，目前美国对进口商品的整体税率约为15%；而海关收入显示，近期进口商品的有效关税税率仅为9%-10%。而当12月企业最终被迫补充库存时，关税影响可能导致CPI年涨幅提升到3.0%-3.5%，核心价格涨幅达到3.5%-4.0%！

Misra同时指出，如果之前持续放缓的服务业通胀也开始回升，将再制造更加棘手的问题。“这将损害债市和股市——美联储更难提出降息的理由。”

除了CPI数据外，周四(8月14日)的PPI，周五的零售销售和工业产出等，也会左右人们对美国经济，以及美联储未来政策行动方向的预判。

 

特朗普火速提名理事空缺

不过无论经济走向如何，Zheng治力量可能会加剧美联储未来的鸽派倾向。

在理事库格勒提前辞去职务后，特朗普已提名国家经济委员会顾问主席斯蒂芬·米兰填补前者剩余6个月的任期空缺。

如果获得参院确认，米兰将开启在美联储理事会的14年任期。在特朗普第一个总统任期内，米兰还曾在财政部任职。

库格勒的离职，为特朗普提供了重返白宫以来，塑造美联储7人管委会的第一个机会。

美联储理事沃勒是上月投票支持降息的另一位委员。据传，在现任主席鲍威尔于明年5月结束任期后，他将成为首选继任者。

卸任主席后，鲍威尔在美联储管理委员会的任期还将持续到2028年，他尚未透露是否继续留任。鲍威尔近期饱受来自特朗普关于降息“行动迟缓”的严厉指责。

 

曲线倒挂关联降息预期

堪萨斯城联储将在10天后在杰克逊霍尔举办全球央行年会，在本周继续收获多个宏观数据后，市场也在期待鲍威尔是否会在这一场合带来政策立场的转变。

另一方面，美债收益率的持续倒挂始终展露市场坚定的“降息”观点，同时也体现了投资者对于未来经济增长和通胀的悲观看法。

因为金钱的时间价值使美债曲线通常向右上方倾斜，而当长债收益率高于短期，说明市场相信未来利率会下降。

除了7月数据外，美联储还将在9月会议前还将再收获一对就业、通胀数据。关税可能同时影响这两项数据，意味着决策者们届时仍将在“就业放缓”与“通胀抬头”之间寻求艰难平衡。

3个月和10年期债收益率的倒挂是经济衰退的预警，这个闪烁已久的信号是否最终迎来规律应验，市场将拭目以待。

 

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NAS100 Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

浪型来看，延续先前预判，股指迅速走出弱势非农的打压，启动了4月起涨势的第二个v浪；但这也意味着推动浪可能来到短期的“最后一涨”。

而且5月升势上轨与纪录高点在指数上方相交，预计区域抛压不轻。

另需留意，MACD自5月中心以来就呈现高点逐渐下移的背离信号，当前的金叉迹象能否迅速启动拉升，甚至打破前高，对于涨势延续前景将相对重要。

 

阻力参考：

23730 (强) — 纪录高位，与5月起升势上轨形成阻力，预计抛压将一直延续至24000；

25000 (弱) — 整数关口，中期目标。

25900 (弱) — 2-4月“关税跌势”的逆向1.618倍映射位

支撑参考：

23000 (弱) — 去年7-8月跌势的逆向1.618倍映射位、整数关口；

22650 (强) — 7月上旬密集低位，也是8月初创下的波段前低，与5月下旬起升势下轨形成重要防线；

22240 (强) — 2月高点，接近23年起长期升势下轨。

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