以下是本周市场焦点、您应该重点关注的事件以及可能出现的交易机会。

聚焦多种资产类别

2024年的最后一个月来临，各类资产将对潜在美国政策信号做出反应。本周市场热点包括美联储主席鲍威尔发表讲话，美国11月非农数据重磅来袭，欧佩克+会议对1月份产量水平作出决定。我们重点关注美元指数(USDInd)、布伦特原油和基准US500指数。

总的来说，交易机会产生于市场对特朗普2.0时代可能产生的全球经济影响的预期中，同时投资者也对持续地缘政治紧张局势保持警惕。

重大事件

• 周三，12月4日：美联储主席鲍威尔讲话（美元指数）

本周，美联储官员密集亮相，除鲍威尔外，至少还有8位官员将发表公开讲话。如果央行官员们强化了12月降息预期，那么可能令美元指数保持在21日均线之下。

本周市场焦点纽西兰央行召开利率决策会议，宣布降息50个基点(0.50%) ，利率下降至4.25%，使得短线纽币短线激烈震荡，另一方面，美国公布10月核心PCE物价指数年率符合市场预期来到2.80%，而PCE物价指数月率则是维持在0.30%，反映出美国近期通膨问题仍存在疑虑。

另外，技术分析面切入1小时级别观察美元指数上方急涨后出现上影线，目前K棒上方呈现空方型态高点下移，若跌破颈线支撑，同时再次反弹测试压力尚未站上，则未来有望一波向下修正行情，因此非美货币皆可能见低反弹上涨。

技术分析(黄金XAUUSD)

降息25个基点概率在68%

整个11月，市场对美国大选结果持续兴奋，几乎忽略了美联储正在降息周期中。

一直在憧憬特朗普当选，特朗普上任后将推行更多关税政策，更多减税措施将刺激美国经济进一步向上，甚至通胀过热情况更严重，美元指数从11月初的103-104水平，至11月22日涨至108水平，创了年内新高，更是2022年11月以来的新高。

不过，是时候回归事实是，特朗普距离1月20日就职日仍有一段时间，虽然他已开腔增加关税，但特朗普政策距离落实，政策对经济产生影响相信仍有一段时间，因此，市场本周终于开始回归现实，尤其12月17-18日的2024年终利率决议即将到来，究竟最新的美国经济数据是否支持进一步降息呢?

通胀有抬头可能但整体仍可控

要点提示：

• 市场可能高看了近日与特朗普相关的两件事的影响；
• 美加上行直面多年高位的“不稳定”区域；
• 人民币并未明显脱离现有区间。

就在斯科特·贝森特(Scott Bessent)被提名为美国财长，市场避险情绪被短暂压制后不久，挥舞的关税大棒又在提醒世人：特朗普交易不会轻易退潮。

周二(26日)早间，特朗普突然宣布对来自墨西哥和加拿大的所有出口产品征收25%的关税，此举很可能将终结一项区域自由贸易协定。

市场恐慌情绪瞬间重燃。原本投资者指望贝森特能够拿出华尔街巨鳄的老练世故，在关税事项上起到缓和及润滑的作用，但这个信念很快被动摇。

中国资产具有韧性

受消息冲击，美加汇率急速上冲刷新4年半高位。避险情绪重燃也让全球股市等风险资产承压，关税的上调注定将波及部分上市公司的盈利前景。

市场也迅速收敛自满情绪，并开始担心特朗普可能会对其他国家采取类似的措施，或者进一步提高关税。

然而另一个“涉事方”：中国资产的波动就不那么剧烈了。特朗普同时也警告，将对所有美国的中国商品再加征10%的关税。虽然场面紧张，但税率数字要比此前预期温和许多。

本周美股交易时间将因感恩节缩短，投资者主要关注戴尔（Dell）等科技公司财报。戴尔是电脑、服务器、云计算和数据存储服务设备的领先制造商。

戴尔定于周二（11月26日）美股盘后发布第三季度财报。

市场预期如下：

每股收益(EPS): 2.07美元

总营收：246.9亿美元

投资者对戴尔业绩期望很高，预计每股收益将自2022年第四季度以来重回至2美元以上，营收也将达到2022年水平。

财报表现将很大程度上取决于产品组合和合作伙伴扩大情况，包括英伟达、超威半导体、英特尔和诺基亚等。

分析师预测戴尔业绩将受益于市场对人工智能优化服务器的强劲需求。第二季度，人工智能优化服务器的需求增加到32亿台，环比增长23%，出货量达到31亿台。

以下是本周市场焦点、您应该重点关注的事件以及可能出现的交易机会。

聚焦多种资产类别

金融市场11月最后一周料相对平静，美股周四（11月28日）因感恩节休市。本周，主要经济体重磅数据（通常会触发市场震荡）较少， 但这并不意味着市场缺乏交易机会。

投资者重点关注德国/欧元区、日本（特别是东京地区）的通胀数据和美国PCE物价指数。此外，美联储后续降息路径不确定性增强、地缘政治局势持续紧张继续影响全球市场人气。

重大事件：

• 周二，11月26日：FOMC会议纪要（美元指数）

美联储在11月初的政策会议上如普遍预期降息25个基点。

如果会议纪要显示美联储内部对12月降息25个基点更加确信（目前市场定价这种可能性为59%），美元指数可能会自一年高点回落。

美国股市三大指数21日走势同步拉升上涨，其中道琼工业指数收盘大涨461.38点，涨幅1.06%，标普标准普尔500指数收盘上涨31.60点，涨幅0.53%，而纳斯达克收盘小涨6.28点，涨幅0.03%，本周市场焦点比特币涨势不止，再创新高价来到9万8000点，距离10万美元整数大关一步之遥，后续将有机会成功突破，另一方面，乌俄地缘冲突再度升级，造成国际局势紧张避险情绪上升，使得金价走势近期修正后再度转强上涨。

另外，技术分析面切入1小时级别观察美元指数符合上周分析修正后涨势再起，目前K棒保持多方格局持续上涨，同时均线朝上，则未来有望持续创高上涨。

技术分析(黄金XAUUSD)

美国放松乌方导弹限制

本周避险情绪暴增，主要原因是美国松绑乌克兰远程导弹使用限制，也就是说西方生产的导弹可以攻击俄罗斯目标后，在前天乌克兰首次使用美制远程导弹袭击俄境内目标后，隔夜，乌克兰更首次向俄罗斯境内军事目标发射英国制造的“暴风影”导弹。消息指拜登更再次改变立场，批准向乌克兰提供反步兵地雷。

俄罗斯立即扬言此举是局势升温行动，俄方将作出相应回应，避险情绪席卷市场，欧洲国防股大涨，卢布汇率跌至13个月低点，金价则连涨三个交易日。

而另一方面，似乎俄罗斯准备与特朗普讨论在乌克兰停火问题，据悉俄方可能对从哈尔科夫州和尼古拉耶夫州的小块土地上撤军持开放态度。但乌克兰刚有消息传出，泽连斯基排除了在国家主权和领土问题上让步的可能性，敦促德国及其盟友允许乌克兰对俄实施远程打击，而此立场获得拜登强烈支持，虽然德国总理已清晰表达了不会向乌克兰提供“金牛座”远程导弹。

由此可见，特朗普和拜登在支持乌克兰行动上是相反的，在2025年1月20日特朗普上任前，似乎乌克兰希望利用拜登的支持持续打击俄罗斯，甚至收复大部分失地以期为在特朗普上任真正开始谈判时争取筹码，也就是说地缘局势有较大可能将在年底前进一步恶化。

本周日本央行发布的最新数据显示，日本10月企业商品价格指数(CGPI)年率提升3.4%，涨幅高于3.0%的市场预期，也高于9月的3.1%。

这是继上周3季度GDP(年化增幅提升0.9%)之后，日本经济升温的又一个数据佐证。

日本实际GDP 来源：MacroMicro

然而在周一(18日)备受期待的讲话中，日本央行行长植田和男并没有像部分市场人士认为的那样，给出未来政策紧缩的暗示。

当被问及下月议息会议的加息可能时，植田和男只是重复了近期言论：

“(央行)将根据经济和物价的改善，逐步调整货币政策的宽松程度……对于12月的会议，我们将在评估信息后做出正确决定。”

不够鹰派！市场人士点评说，好像他在告诉市场：即便日元大幅下跌，但他“不急”。